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2019年高级会计师考试模拟试卷及答案十四

发?#38469;?#38388;:2019-03-13 18:11:24

   2005年方舟科技公司欲投资建设一个专门生产教学用笔记本电脑的生产线,预计生产线寿命为五年,2003年曾为建设该项目聘请相关咨询机构进行项目可行性论证花费80万元。该项?#24247;?#21021;始投资额及有关销售、成本?#27597;?#39033;假设如下:

  1.购置机器设备等固定资产的投资1000万元(包括运输、安装和税金等全部成本),固定资产的折旧按10年计提,预计届时无残值;第五年估计机器设备的市场价值为600万元。

  2.项目投资后,营运资本投入为下一年销售收入的5%。

  3.销售数量、单价、成本数据:

  (1)第一年?#21335;?#21806;量预计为5000台,第二年、第三年每年销售量增加30%;第四年停止增长;

  (2)第一年?#21335;?#21806;单价为6000元台,以后各年单价下降10%;

  (3)第一年单台设备的变动成本4800元,以后各年单位变动成本逐年下降13%;

  (4)固定成本第一年为300万元,以后各年增长8%。

  变动成本和固定成本包含了企业所有的成本费用,即折旧、利息、摊销等已包含在其中。

  4.每年年末支付利息费用12万元。

  5.税率为25%

  6.公司加权平均资金成本10%。

  『正确答案』

  第一步:列出初始投资——固定资产投资1000万元;营运资本150万元。

  第二步:估算每年现金流量(以第一年为例)

  销售现金流入=销售收入-固定成本-总变动成本

  =销售单价×销售数量-固定成本-单位变动成本×销售数量

  =6000×5000-3000000-4800×5000

  =3000000(元)=300(万元)

  第一年现金净流量=销售现金流入-税金+折旧+利息费用-利息抵税-营运资本增量

  =3000000-750000+1000000+120000-30000-(1760000-1500000)

  =3080000(元)=308(万元)

  第二、三、四年现金净流量计算见附表。

  第三步:计算第五年?#21335;?#37329;流量

  第五年现金净流量=年度现金净流入+项目终?#36141;?#25910;回现金-项目终?#36141;?#25903;出现金

  =年度现金净流入+出售固定资产收入+收回净营运资本-出售固定资产税收

  =555+600+166-(600-500)×25%

  =1296(万元)

  第四步:计算项目净现值或内含报酬率等指标

  将各年度现金净流量按照预定贴现率折现后,其折现后的差额即为该投资项?#24247;?#20928;现值。本例假定贴现率为10%,

  净现值=-1550×1+308×0.909+434×0.826+644×0.751+613×0.683+1296×0.621

  =-1150+280+358+484+419+805

  =1196(万元)

  附表 单位:万元

 

项目

数量关系

年限

0

1

2

3

4

5

1

初始投资

 

-1000

 

 

 

 

 

2

销售数量

 

 

5000

6500

8450

8450

8450

3

销售单价

 

 

0.6

0.54

0.486

0.4374

0.3937

4

销售收入

4=2×3

 

3000

3510

4107

3696

3326

5

单位变动成本

 

 

0.48

0.4176

0.3633

0.3161

0.2750

6

总变动成本

6=2×5

 

2400

2714

3070

2671

2324

7

固定成本

 

 

300

324

350

378

408

8

销售现金流入

8=4-6-7

 

300

472

687

647

595

9

税金

9=8×25%

 

75

118

172

162

149

10

折旧费用

 

 

100

100

100

100

100

11

利息费用

 

 

12

12

12

12

12

12

利息抵税

12=11×25%

 

3

3

3

3

3

13

销售年度现金净流入

13=8-9+10+11-12

0

334

463

624

594

555

14

营运资本

 

-150

-176

-205

-185

-166

 

15

营运资本增加

 

-150

-26

-29

20

19

166

16

出售固定资产

 

 

 

 

 

 

600

17

出售固定资产税收

 

 

 

 

 

 

25

18

年度现金净流量

18=1+13+15+16-17

-1150

308

434

644

613

1296

19

折现系数(10%)

 

1.000

0.909

0.826

0.751

0.683

0.621

20

年度现金流量现值

20=19×18

-1150

280

358

484

419

805

21

净现值

 

 

 

 

 

 

1196

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